Ce musée est installé dans deux villas ayant appartenu au peintre José Malhoa et plus tard au Dr. Anastácio Gonçalves, grand amateur d'art et ami de Gulbenkian. La première partie du musée accueille des expositions temporaires consacrées à des peintres portugais du début du 20e s. La collection permanente est constituée de porcelaines de Chine anciennes, de mobilier, de textiles et de joaillerie.